国家财政贴息金洲管道股票叠加集采利空出清，医疗板块要回春？节后重点关注以下三大方向！

近来，国家卫健委发布《国家卫建委展开财务贴息借款更新改造医疗设备的告诉》，对医疗组织设备置办和更新改造新增借款施行阶段性鼓舞方针，中央财务贴息2.5个百分点，期限2年。受此音讯影响，医疗板块在节前的最终一周逆势反弹，其间医疗器械方向最为强势，单周上涨6.63%。

贴息借款方针加快需求开释，医疗设备有望持续获益

医院设备收购及更新资金首要来自政府财务资金、医院自筹资金以及捐献。2020年疫情的爆发在暴露了全球各国在严重疫情防控机制、公共卫生应急管理体系等方面存在的短板和缺乏。国内疫情逐渐操控之后，我国各地开端逐渐注重医疗补短板，我国加快了医疗新基建的脚步。

中央财务支撑在医疗卫生方面稳步上升，估计2022年医疗卫生财务有关开销将到达707亿元，此外，当地医疗专项债自2020年以来大幅添加，截2022年10月4日，2022年医疗卫生有关专项债数量已达3609个，投资总额达14752亿元，其间触及医疗设备收购金额达2000亿元。医疗新基建浪潮仍将持续，医疗设备仍属成绩确定性强的方向。 依据《我国医疗器械蓝皮书》，2021年国内高端医疗设备职业，如软镜、硬镜、CT、MRI、超声、呼吸机和麻醉机等范畴国产化率依然较低，如软镜国产化率仅为5%，进口代替空间宽广。另一方面，国产龙头企业正加快追逐同进口品牌产品之间的距离，如CT和MR范畴的联影医疗，超声、呼吸机、麻醉机范畴的迈瑞医疗以及软镜范畴的开立医疗和澳华医疗等。未来这些国产龙头企业有望持续扩展商场比例，完成成绩的持续增加。 高值耗材集采落地，影响连续出清，有望迎来新一轮时机

近年来遭到集采影响，医疗耗材有关企业一直承压显着。但跟着近来的骨科脊柱国采落地，高值耗材集采根本落地，而在其所带来的短期利空影响逐渐出清后，职业全体有望迎来中长期新时机。

首先从需求端来看，因为我国老龄化趋势显着，我国心血管、骨科等范畴疾病人群增速快、基数大，有关医治类高值耗材需求必然稳步提高。依据2021年《我国心血管健康与疾病陈述》，心血管病现患人数3.3亿，其间脑卒中1300万，冠心病1139万，心力衰竭890万，肺源性心脏病500万，心房颤动487万，风湿性心脏病250万，先天性心脏病200万，下肢动脉疾病4530万，高血压2.45亿。能够看到除掉集采给有关企业短期的盈余水平所带来的影响外，中长期的职业确定性仍旧存在，关于国产龙头企业的竞赛优势进一步凸显。

而从集采成果来看，降价首要是紧缩途径赢利，但也将带来职业集中度提高。关于那些具有研制才能、规模化生产才能，产品临床认可度高，且组合丰厚的细分范畴国产高值耗材龙头企业而言，在集采后反而有实力给经销商更多赢利空间。另一方面，集采也加快了国产代替的脚步，以冠脉支架、骨科关节耗材为例，从集采的履行成果来看，国产龙头从报量阶段已取得较多比例，外资丢标较多，国产企业在集采履行过程中比例进一步提高。

国内医美消费方兴未已，后续仍有望迎来千亿增量

依据艾瑞咨询计算与猜测，2020年我国医疗美容商场规模约1975亿元，同比增加11.6%，受疫情影响，职业增速略有下降，但将逐渐提高，估计2023年商场规模达3115亿元，2019-2023年CAGR为15.2%。我国医美职业全体处于开展初期，医美浸透率有关于发达国家仍有提高空间，跟着我国人均收入水平提高与消费晋级，医美职业仍将坚持高景气量增加。

后疫情年代医美消费康复快速增加，再生医学类高端产品上市出售成绩亮眼，职业监管加强利好合规产品的逻辑正在实现。非手术类的轻医美项目因为伤口小、见效快、危险低、单价低，具有更高的商场承受度和复购率，在疫情后复苏气势迅猛，线上医美渠道愈加促进轻医美消费增加。

一起职业医美监管不断加强，例如“水光针”新规已于2022年3月正式发布，医美组织正逐渐转向运用正规持证产品，这或将为爱美客、华熙生物等公司产品带来增量空间。此外，华东医药“伊妍士少女针”、爱美客“濡白天使童颜针”等再生医学打针类产品于2021年下半年上市，2022H1出售收入别离约2.57亿元、超1亿元，在医美产品商场锋芒毕露，远景可期，有望为公司带来明显成绩奉献。

详细获益标的方面，国联证券以为高端自主可控仍是国内医疗设备中心关键，触及国民健康、国家安全等维度的医疗设备，应鼓舞开展国产优质产品，加快进行进口代替，要点留心华大智造、迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等；而在高值耗材集采落地，利空影响连续出清后，惠泰医疗、威高骨科、乐普医疗、南微医学等国产耗材细分龙头企业有望在后续重复活泼；后疫情年代医美职业有望首先康复，爱美客、华东医药、华熙生物或将重回成绩高增轨迹。