中心摘要
“运用中央电视台台标”、“国家广电总局仅有同意的全国性移动电视媒体”、“国内仅有全国联运的移动巴士广告和视频内容提供商”、“国家广电总局&信息产业部仅有颁布的威望资质的全国性公交媒体制作和播映许可证”。如此很多的光环加持之下，*ST巴士的陨落就显得尤为吊诡。而灾祸是从2017年12月一则公告开端的。*ST巴士公告称，法定代表人、董事、总经理王献蜀先生失联，这给*ST巴士带来了灭顶之灾。
*ST巴士面临着三重厄困：财报非标；净财物为负；接连2年亏本。2019年内，假如处理不了这三座大山，*ST巴士将无可避免地走向暂停上市。2018年，ST巴士经过股权保管的壮举，暂时处理了财报非标。其他两座大山的大限，都在2020年年报发表时。留给*ST巴士的时刻不多了。
·正·文·来·啦·
在更名为“巴士在线”3年后，*ST巴士（002188.SZ）这家上市多年的中小板上市公司，驶向了退市边际。
“运用中央电视台台标”、“国家广电总局仅有同意的全国性移动电视媒体”、“国内仅有全国联运的移动巴士广告和视频内容提供商”、“国家广电总局&信息产业部仅有颁布的威望资质的全国性公交媒体制作和播映许可证”。如此很多的光环加持之下，*ST巴士的陨落就显得尤为吊诡。
灾祸是从2017年12月一则公告开端的。*ST巴士公告称，法定代表人、董事、总经理王献蜀先生失联！
时至今日，翻开百度或许东方财富网股吧，关于“王献蜀去哪了”的关键词和论题仍不时浮入眼皮。很显然，这牵连了太多人的切身利益。
咱们下文看看，何故被CCTV加持的*ST巴士，驶向的不是阳光大路，而是退市深渊。
*ST巴士的宿世此生
*ST巴士（002188），原名为浙江新嘉联电子股份有限公司，上市时股票简称为新嘉联，于2007年11月22日在深圳中小板首发上市，上市时主运营务为通讯终端产品及便携式数码电子产品用微电声器材的研制、出产和出售，其为国内外通讯终端产品及便携式数码电子产品的闻名制作商的合格供货商，首要产品是受话器、微型扬声器等微电声器材产品，在细分职业归于龙头企业。
这个职业，可是出了歌尔声学（002241.SZ）这样的大牛股的。比歌尔声学还早上市的新嘉联，起了个大早，赶了个晚集。
新嘉联上市今后的成绩，用八个字来描述：惨淡运营，乏善可陈。这也是其时大都制作类企业的生计境况。
在2015年之前，上市公司主运营务根本没有改变，运营收入呈震动下滑趋势，由上市当年的2.84亿元下滑到2015年的1.83亿元，净利润由扣非前后均超2000万元下滑到2015年扣非前净利润1,086.73万元，扣非后亏本229.25万元。
总归做得苦哈哈的，牵强生计不成问题，但不遭资本市场待见是必定的。
迎娶巴士科技，和CCTV沾上边
虽然不被资本市场喜爱，新嘉联也没抛弃尽力，屡次测验重组。例如2010年4月，上市公司发布谋划严重财物重组的停牌公告，可是不到一个月便无疾而终。
功夫不负有心人，新嘉联在2015年总算仍是找到了自己的“白马王子”——巴士在线科技有限公司(以下简称“巴士在线”)，巴士在线来头不小，其与央视国际、央视移动传媒在车载移动传媒展开深度事务协作，取得了20年CCTV移动传媒广告及增值事务的独家运营权事务，也正是根据此，被以为其潜力巨大。
巴士科技100%股权的评价值为16.85亿元，而账面价值为0.64亿元，增值率高达2530.32%。
成绩许诺也是适当亮眼。2015年至2017年许诺归归于母公司股东的净利润不低于1亿元、1.5亿元和2亿元。
在2015年5月复牌的巴士在线风景无限，涨幅巨大。10月，重组取得证监会核准。11月，股权交割完结。
2016年1月，新嘉联更名为“巴士在线”。
*ST巴士窘境成因
在重组完结后的首个完好会计年度2016年，*ST巴士的体现仍是不错的。运营收入达到了6.58亿元，净利润达到了0.94亿元。总财物23.54亿元，净财物为20.91亿元。
但是2017年12月王献蜀失联带来的一系列的连锁反应，给*ST巴士带来了灭顶之灾。
2018年1月，自然人赵从宾申述*ST巴士，理由是*ST巴士与王献蜀操控的中麦控股有限公司一起向其举借了民间假贷，并冻住了*ST巴士的部分银行账户。*ST巴士称，从不知道有这笔告贷。
随后，相继发生了总经理、董事、副总经理、内审负责人辞去职务的景象，以及对*ST巴士作为保证人身份或一起告贷人身份的很多诉讼。相同，*ST巴士回应，不知道有这些告贷或许担保，也没有实行任何内部程序。
2018年4月，中汇会计师事务所（特别出发合伙）对*ST巴士2017年度的财务报告出具了无法表明定见的审计报告，原因便是王献蜀失联导致对巴士科技的审计无法正常进行，巴士科技的持续运营才能存在严重不确定性。*ST巴士正式敲响退市警钟。
一起，*ST巴士全额计提了收买巴士科技构成的商誉15.38亿元，并就已知的诉讼计提了估计负债。勇士断腕，现在看来，这一步是明智之举，但一起也导致当年巨亏20.33亿元，简直亏光了净财物。
2018年，*ST巴士持续就各类诉讼计提估计负债，当年亏本6.41亿元。
走到这一步，*ST巴士面临着三重厄困：财报非标；净财物为负；接连2年亏本。2019年内，假如处理不了这三座大山，*ST巴士将无可避免地走向暂停上市。
当断则断，卖掉巴士科技赢得喘息时机
三座大山中，处理财报非标急迫程度最高，由于接连两年无法发表定见，将直接导致暂停上市。其他两座大山的大限，都在2020年年报发表时。
*ST巴士的处理办法简略粗犷但有用。根本的思路便是：是什么导致财报非标，就把什么移出上市公司报表内。谁制作问题，就处理谁。
但有一个问题无法逃避：卖掉巴士科技构成严重财物重组，能否批阅经过、观察进展都具有不确定性。
*ST巴士的做法是，不论巴士科技股权的交割条件是否具有，也不论是否存在质押、查封、扣押、冻住，直接将股权“保管”给买卖对手。保管后巴士科技的盈亏都和上市公司无关，直接移出上市公司报表。这以“保管”替代“交割”，在必定程度上好像突破了上市公司重组的规矩。
根据*ST巴士保管的壮举，会计师作出了不兼并报表的判别，出具了保留定见的审计报告。*ST巴士赢得了喘息的时机。
*ST巴士的解困之道
处理了财报非标的问题，*ST巴士在2019年内还面对着净财物为负、接连2年亏本的问题。
处理这两个问题，首要的思路有二：一靠减轻债款纠纷压力，二靠财物注入。
截止现在，上市公司已收到的诉讼/裁定恳求触及告贷本金在7.5亿元左右，上市公司已将7.07亿元作为估计负债计入兼并财务报表，诉讼相关的估计债款对上市公司净财物和损益的影响现已大部分得到消化。如能在债款纠纷处理上有所突破，会对上市公司净财物、净利润有积极作用。
现在，上市公司总市值仅为10.38亿元，是市值最低的上市公司之一。2018年，上市公司处置传媒事务财物（巴士科技股权），事务回归到电子元器材职业。上市公司能够考虑引进战略投资者，此刻介入对战略投资者有必定的本钱优势，也能即时减轻原股东的解困担负。
说话间现已进入了2019年上半年的最终一个月，留给存在类似问题的*ST上市公司们时刻已然不多，祝愿各位操盘大佬都能涅槃重生，从头走上人生巅峰路。
（全文完）
