中国下一代教育基金会（600420资金流向）

组织指出，新能源轿车海内外商场需求向好，新的车型周期值得重视，板块中上游锂电池及电池资料环节进入稳定增加阶段，各环节格式根本构成，龙头位置继续安定，国际化趋势清晰。工业趋势方面，主张重视M3P电池、快充、液冷、储能等立异技能带来的新动能。当时板块全体估值处于前史低位，职业有望迎来回转，具有装备价值，引荐具有职业竞赛力的供应链优质龙头企业。

中心逻辑

1、轿车职业总销量有望坚持温文增加。依据中汽协销量数据，1-10月轿车职业全体产销别离完结2401.6万辆和2396.7万辆，同比别离增加8%和9.1%。分商场来看；1-10月轿车国内销量2024.5万辆，同比增加2.7%，轿车出口392.2万辆，同比增加59.7%，海外商场需求坚持微弱增加趋势。展望2026年，轿车总销量有望坚持温文增加，估计2024-2026年别离完成销量2865.6/2953.7/3025.5/3073.5万辆，同比别离+6.7%/+3.1%/+2.4%/+1.6%。

2、新能源轿车浸透率继续攀升，新能源轿车销量再创前史新高。1-10月，新能源轿车产销累计别离到达735.2万辆和728万辆，同比别离增加33.9%和37.8%，浸透率继续攀升，到达30.4%。展望2026年，新能源轿车的浸透率有望继续提高，进一步对现有燃油车进行代替，估计2024-2026年新能源轿车销量有望完成922.7/1086.8/1269.8/1453.4万辆，别离同比增加34.27%/17.78%/16.84%/14.46%。新能源轿车的浸透率别离为32.20%/36.79%/41.97%/47.29%。

3、全球化、智能化、生态化将重塑职业格式。入局、破局成为新趋势，新能源车竞赛进入新迭代阶段。2024-2024年系新能源乘用车高速展开期，各大整车企业活跃推进新能源转型，电动化、智能化成为智能电动轿车竞赛的上半场；2024年跟着小米等入局新能源车商场，新能源车竞赛将进入环绕生态化、智能化竞赛的新阶段，新的迭代将重塑职业格式。一起，部分竞赛力较强的零部件厂商将环绕全球化、智能化、生态化增量范畴打开全面布局，有望迎来中长期展开机会。

4、L3+方针发布，智能驾驭落地加快。11月17日，工业和信息化部、公安部住宅和城乡建设部、交通运输部联合发布，答应具有量产条件的搭载自动驾驭功用（特指L3/L4高阶自动驾驭）的智能网联轿车产品，获得准入后在限制区域内展开上路通行试点，为高阶智驾扫清了高阶智驾法令妨碍，有利于推进智能网联轿车量产车型产品上路通行和推广应用，从而提高产品技能水平，加快自动驾驭工业化进程。

利好个股

民生证券指出，中期生长不断强化，看好新势力工业链+智能电动增量。1、新势力工业链： 主张重视T链拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、爱柯迪、岱美股份；华为工业链星宇股份、上声电子、上海沿浦、光峰科技、文灿股份、瑞鹄模具、沪光股份；2、智能化中心主线：主张重视最大获益的整车抱负轿车H、小鹏轿车H、赛力斯；智能驾驭伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达，智能座舱上声电子、光峰科技、继峰股份。

甬兴证券以为，当下处于轿车智能化加快和自主兴起的要害时点。主张重视以下出资主线：1）整车端，总量上，3Q23产销立异高 ，景气量承认。结构上，3Q23新能源浸透率提高到32%，重视智能化对板块的催化。主张重视技能周期和车型周期共振的整车企业，如赛力斯、小鹏轿车、抱负轿车和比亚迪等；2）零部件端，从单车价值量高、国产化率或浸透率低一级视点挑选除线束连接器、轻量化、空悬、域控、座椅、线控底盘等赛道。主张重视沪光股份、博俊科技、保隆科技、科博达、均胜电子、继峰股份、伯特利等。

本文内容精选自以下研报：

民生证券

财通证券

中信证券

甬兴证券